Deutschland hat eine wegweisende Ausgabenrechnung verabschiedet und Hunderte von Milliarden Euro für Verteidigungsausgaben und Infrastrukturinvestitionen freigegeben. Während die historische Schuldenreform die größte Volkswirtschaft Europas erhöhen wird, gibt es weitere Auswirkungen auf seine Aktien- und Anleihenmärkte.
Das deutsche Parlament hat ein Gesetz über historische Ausgaben verabschiedet, das es der Regierung ermöglicht, Hunderte von Milliarden Euro für Verteidigung und Infrastruktur zu finanzieren.
Die Passage markiert einen großen fiskalischen Schicht für ein Land, das lange eingeschränkt ist, indem sie im Jahr 2009 Sparmaßnahmen unter der sogenannten „Schuldenbremse“ ausgab.
Während die Anleger im Rahmen des wegweisenden Ausgabenpakets weiterhin optimistisch sind, hat die Reform größere Auswirkungen auf die deutschen Aktienmärkte und Staatsanleihen.
Die Ausgabengesetz, die vom deutschen konservativen CDU/CSU-Führer und Kanzlerin Friedrich Merz und Kanzlerin für Kanzlerin verantwortlich ist, wird es den Verteidigungsausgaben ermöglichen, 1% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) zu überschreiten, in Höhe von ungefähr 45 Mrd. Euro ohne Obergrenze.
Darüber hinaus umfasst der Plan einen Spezialfonds in Höhe von 500 Mrd. € für Infrastrukturinvestitionen in den nächsten zwölf Jahren, wobei 300 Mrd. € der Bundesregierung, 100 Mrd. EUR für die Landesregierungen und 100 Mrd. € für den Klimaübergangsfonds zugewiesen wurden. Die Rechnung wird auch die Kreditlimit für die Landesregierungen von 0% auf 0,35% des BIP erhöhen.
Das Unterhaus des Parlaments, der Bundestag, verabschiedete den Gesetzentwurf mit 513 Stimmen und 207 gegen die zwei Drittelmeistungen, die zur Änderung der Verfassung erforderlich sind. Die Gesetzgebung erfordert jedoch noch die Genehmigung des Bundesrats, der die 16 Bundesstaaten in Deutschlands vertritt, in einer für Freitag geplanten Abstimmung. Merz steht vor der Dringlichkeit bei der Sicherung der rechtlichen Veränderung, bevor nächste Woche ein neues Parlament gegründet wird, da die Oppositionsparteien versuchen könnten, die Entscheidung aufzuheben.
Wie Investoren das Landmark Ausgabenpaket sehen
Der Deutschlands Benchmark Dax Index erweiterte eine dreitägige Siegesserie, die am Dienstag um 0,98% stieg und kurz ein Rekordhoch erreichte. Zyklische Bestände, einschließlich Rheinmetall, Bayer, Continental und Thyssenkrupp, stiegen zwischen 4% und 10%, bevor sie sich zurückziehen.
„In der richtigen Weise sollte die Investition in die Infrastruktur zu mindestens einem zyklischen Aufschwung führen“, schrieb Carsten Brzeski, Global Head of Macro bei ING, in einem Bericht am Dienstag.
„Die Chancen eines zyklischen Erhols in der deutschen Wirtschaft auf die Rückenlehre von positiven Stimmungseffekten und späteren tatsächlichen Ausgaben haben eindeutig zugenommen.“
Er warnte jedoch auch, dass das Ausgabenpaket aufgrund anhaltender struktureller Herausforderungen „nur sehr wenig dazu beitragen würde, die Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft zu verbessern.
Die wegweisende Haushaltsreform wird voraussichtlich die deutsche Wirtschaft neu beleben, die sich in zwei aufeinanderfolgenden Jahren in Bezug auf die steigende energieorientierte Inflation, schwache staatliche Ausgaben und hohe Zinssätze bezieht. Das Land wurde mit dem zunehmenden Druck ausgesetzt, seine Kreditbeschränkungen zu entspannen, die derzeit das Defizit der Regierung mit 0,35% des BIP begrenzen.
Die Volatilität kann jedoch aufgrund von Bedenken hinsichtlich steigender fiskalischer Defizite auf dem deutschen Anleihenmarkt bestehen. Die Anleihenrenditen – die staatlichen Kreditkosten repräsentieren – haben ihren größten wöchentlichen Anstieg seit den 1990er Jahren zu Beginn des März, da die Anleger höhere Risikoprämien in Erwartung eines beispiellosen Anstiegs der öffentlichen Schulden forderten.
„Wir gehen davon aus, dass die europäischen Anleihenmärkte volatil bleiben werden, da sie die Auswirkungen eines so erheblichen Anstiegs der staatlichen Schulden in den Markt und das Potenzial für höhere Kreditkosten langfristig“, schrieb Roger Hallam, Global Head of Tarife, und Shaan Raithatha, Senior Economist bei Vanguard, in einem Bericht in einem Bericht in einem Bericht.
„Die Ankündigung vom 4. März hat unsere Überzeugung nur nach unserer Sicht der deutschen Bund -Underperformance gestärkt“, fügten sie hinzu und bezog sich auf den Ausgabenplan von Merz.
Die 10-jährige Bundesrendite in Deutschland wurde am Dienstag bei 2,81% kaum verändert, da die Märkte die Genehmigung der Gesetzesvorlage größtenteils bewerteten. Die Renditen bleiben jedoch auf dem höchsten Niveau seit fast 18 Monaten, was die anhaltenden Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Aussichten des Landes widerspiegelt.
