Die US-Notenbank hat am Mittwoch ihren Leitzins um einen ungewöhnlich großen halben Prozentpunkt gesenkt. Dieser drastische Kurswechsel nach mehr als zwei Jahren hoher Zinsen trug zwar zur Eindämmung der Inflation bei, machte Kredite für amerikanische Verbraucher jedoch auch schmerzhaft teuer.
Die Zinssenkung, die erste der Fed seit mehr als vier Jahren, spiegelt ihren neuen Fokus auf die Stärkung des Arbeitsmarktes wider, der deutliche Anzeichen einer Abschwächung gezeigt hat. Nur wenige Wochen vor den Präsidentschaftswahlen könnte der Schritt der Fed auch die wirtschaftliche Landschaft durcheinanderbringen, gerade während sich die Amerikaner auf die Wahl vorbereiten.
Die Zentralbank senkte ihren Leitzins auf rund 4,8 Prozent. Damit lag er 14 Monate lang bei 5,3 Prozent, einem Zwei-Jahres-Hoch, auf dem er gelegen hatte, während sie versuchte, die schlimmste Inflationswelle seit vier Jahrzehnten einzudämmen. Die Inflation ist von einem Höchststand von 9,1 Prozent Mitte 2022 auf ein Dreijahrestief von 2,5 Prozent im August gefallen und liegt damit nicht weit über dem 2-Prozent-Ziel der Fed.
Die Fed-Politiker signalisierten zudem, dass sie bei ihren letzten beiden Sitzungen dieses Jahres im November und Dezember mit einer weiteren Senkung des Leitzinses um einen halben Prozentpunkt rechnen. Und sie rechnen mit vier weiteren Zinssenkungen im Jahr 2025 und zwei im Jahr 2026.
In einer Stellungnahme kam die Fed dem Sieg über die Inflation näher als je zuvor: Sie sagte, sie sei „zuversichtlicher geworden, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung zwei Prozent bewegt“.
Obwohl die Zentralbank inzwischen davon ausgeht, dass die Inflation weitgehend besiegt ist, sind viele Amerikaner weiterhin verärgert über die immer noch hohen Preise für Lebensmittel, Benzin, Miete und andere lebensnotwendige Güter. Der ehemalige Präsident Donald Trump macht die Biden-Harris-Regierung für den Inflationsanstieg verantwortlich. Vizepräsidentin Kamala Harris wiederum hat Trumps Ankündigung, Zölle auf alle Importe zu erheben, vorgeworfen, die Preise für die Verbraucher noch weiter zu erhöhen.
Zinssenkungen durch die Fed dürften im Laufe der Zeit die Kreditkosten für Hypotheken, Autokredite und Kreditkarten senken, die Finanzen der Amerikaner stärken und zu mehr Ausgaben und Wachstum führen. Eigenheimbesitzer werden in der Lage sein, Hypotheken zu niedrigeren Zinsen umzuschulden und so bei den monatlichen Raten zu sparen. Sie können sogar ihre Kreditkartenschulden in günstigere Privatkredite oder Eigenheimkredite umwandeln. Auch Unternehmen könnten mehr Kredite aufnehmen und mehr investieren.
Laut Freddie Mac sind die durchschnittlichen Hypothekenzinsen bereits auf ein 18-Monats-Tief von 6,2% gefallen, was zu einem sprunghaft gestiegenen Bedarf an Refinanzierungen geführt hat.
Die nächste Sitzung der Fed findet am 6. und 7. November statt – unmittelbar nach der Präsidentschaftswahl. Mit der Zinssenkung in dieser Woche, kurz vor der Wahl, riskiert die Fed Angriffe von Trump, der argumentiert, dass eine Zinssenkung nun einer politischen Einmischung gleichkäme.
Die Zentralbankbeamten kämpften gegen die hohe Inflation, indem sie ihren Leitzins in den Jahren 2022 und 2023 elfmal erhöhten. Das Lohnwachstum hat sich seitdem verlangsamt, wodurch eine potenzielle Quelle des Inflationsdrucks beseitigt wurde. Und die Öl- und Gaspreise sinken, ein Zeichen dafür, dass die Inflation in den kommenden Monaten weiter abkühlen dürfte. Auch die Verbraucher wehren sich gegen die hohen Preise, was Unternehmen wie Target und McDonald’s dazu zwingt, mit Sonderangeboten und Rabatten zu locken.
Doch nach mehreren Jahren starken Beschäftigungswachstums haben die Arbeitgeber die Einstellungsquote verringert, und die Arbeitslosenquote ist von ihrem Tiefstand seit einem halben Jahrhundert im April 2023 um fast einen ganzen Prozentpunkt auf immer noch niedrige 4,2 % gestiegen. Wenn die Arbeitslosigkeit erst einmal so stark ansteigt, steigt sie in der Regel weiter an. Fed-Vertreter und viele Ökonomen weisen jedoch darauf hin, dass der Anstieg der Arbeitslosigkeit diesmal eher auf einen Zustrom von Arbeitssuchenden zurückzuführen ist – insbesondere neue Einwanderer und Hochschulabsolventen – als auf Entlassungen.
Bei den Überlegungen der Fed geht es darum, wie schnell sie ihren Leitzins senken will, bis er weder als Bremse noch als Beschleuniger für die Wirtschaft wirkt. Wo dieses sogenannte „neutrale“ Niveau liegt, ist nicht klar, viele Analysten schätzen es jedoch auf 3 bis 3,5 Prozent.
