Nach der Euphorie an den Aktienmärkten über den Sieg des designierten Präsidenten Donald Trump haben Analysten darüber nachgedacht, was den Anlegern langfristig gut tun könnte.
Die Anleger werden nicht lange darauf warten müssen, ob Donald Trump als 47. US-Präsident alle seine Versprechen einhält. Wenn er dies tut, ist es wahrscheinlich, dass seine Politik zu einer tiefgreifenden Umgestaltung der wirtschaftlichen und politischen Landschaft führen wird.
Am Wahltag selbst reagierten die großen US-Aktienmärkte, der Dollar und die Kryptowährung enthusiastisch und schwammen auf einer riesigen Welle der Hoffnung und des Optimismus, dass Trump eine expansive Politik verfolgen und das US-Wirtschaftswachstum ankurbeln wird.
„Bei der Rückkehr einer Trump-Regierung gibt es viel zu bedenken, und was für die Anleger unmittelbar nach der Wahl funktioniert hat, wird auf längere Sicht möglicherweise nicht so bleiben“, warnt Dan Coatsworth, Investmentanalyst bei AJ Bell.
Was hat Trump für die Wirtschaft vor?
Der gewählte Präsident hatte während seines gesamten Wahlkampfs zwei wichtige Maßnahmen auf seiner Agenda: die Senkung der Körperschaftssteuer von 21 % auf 15 % für Unternehmen, die in den USA produzieren, und die Einführung neuer Handelszölle auf Importe.
Steuersenkungen sind Musik in den Ohren von Wirtschaftsführern, da sie bedeuten, dass mehr Geld übrig bleibt, das reinvestiert oder „für den Rückkauf von Aktien oder die Auszahlung von Dividenden“ verwendet werden kann, sagt Coatsworth und fügt hinzu, dass „eine Steigerung der Gewinne nach Steuern theoretisch förderlich wäre.“ Bis hin zu einem höheren Aktienkurs könnte ein größeres Vertrauen der Unternehmen dazu führen, dass sie mehr Geld investieren, um ihr Wachstum zu unterstützen, und das könnte sich positiv auf die Wirtschaft auswirken.
Eine Anhebung der Handelszölle könnte jedoch die Inflation ankurbeln, die seit ihrem Höchststand von 9,1 % im Jahr 2022 stark gesunken ist und fast wieder dem 2 %-Ziel der Fed entspricht.
Trump versprach jedoch, dass „die Inflation vollständig verschwinden wird“, wenn die Wähler ihn ins Weiße Haus zurückbringen würden. Doch trotz des Optimismus bleiben viele besorgt, darunter auch sechzehn mit dem Nobelpreis ausgezeichnete Ökonomen, die im Juni einen Brief unterzeichneten, in dem sie ihre Befürchtung zum Ausdruck brachten, dass Trumps Vorschläge die Inflation „wieder anfachen“ würden.
„Die Erhebung hoher Zölle auf importierte Waren (Trump hat 60 % Zölle auf Waren aus China und bis zu 20 % auf Waren aus dem Rest der Welt vorgeschlagen) würde die Preise erheblich in die Höhe treiben, da die zusätzlichen Kosten an den Kunden weitergegeben werden“, sagt Coatsworth. Dies könnte zu einer geringeren Nachfrage führen und den Unternehmen schaden.
Ein weiteres Versprechen von Trump, ein hartes Vorgehen gegen die Einwanderung, könnte zu höheren Lohnkosten führen, da viele amerikanische Unternehmen mit einem schrumpfenden Pool an Arbeitskräften konfrontiert sind, die gerne schlecht bezahlte Jobs annehmen.
Wendet sich das Blatt bei den Leitzinsen?
Die Unsicherheit über die Inflation könnte auch den Ansatz der Fed zur Zinssenkung ändern und die Leitzinsen möglicherweise länger hoch halten.
„Auch wenn es kurzfristig noch zu Zinssenkungen kommen könnte, wird die Federal Reserve die Zinsen möglicherweise nicht so stark und schnell senken wie bisher angenommen, wenn die Inflation zunimmt, sobald Trump wieder an der Macht ist“, sagt Coatsworth. Er fügte hinzu, dass dieses Szenario „das Gegenteil von dem ist, was die Aktienmärkte eingepreist haben“, was bedeutet, dass sich das Blatt an den US-Aktienmärkten wenden könnte, sollte es Anzeichen dafür geben, dass die Fed ihren Kurs ändert.
Was Europa betrifft, könnten protektionistische Maßnahmen wie ein Handelszoll der USA die EZB dazu veranlassen, die Zinsen schneller als erwartet zu senken, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.
Weitere Auswirkungen von Handelszöllen
„Die Zölle stellen ein weiteres Problem dar, insbesondere für Anleger, die chinesische Aktien oder Fonds halten“, sagt Coatsworth. Viele chinesische Unternehmen haben viel Geld mit dem Verkauf von Waren in die USA verdient und müssen nun aufgrund möglicher Zölle mit geringeren Margen rechnen. Auch Europa könnte ein Verlierer der US-Zölle sein.
„Die Märkte mögen keine Handelskriege und eine Eskalation der Spannungen zwischen den USA und China oder der EU könnte zu Volatilität bei den Vermögenspreisen führen“, warnt Coatsworth.
Welche Sektoren könnten von Trumps Politik profitieren?
Einem neuen Bericht von Goldman Sachs zufolge wird Trumps Wiederwahl wahrscheinlich zu erneuten Verteidigungsausgaben in Europa führen, die die EU jedes Jahr schätzungsweise 0,5 % des BIP kosten werden.
Auch Verteidigungsaktien auf der anderen Seite des Atlantiks könnten weitere Zuflüsse verzeichnen, da „Trump in seiner ersten Amtszeit als Präsident die Verteidigungsausgaben erhöhte und dieses Mal wahrscheinlich dasselbe tun würde“, so der Investmentanalyst von AJ Bell. Die Aktien von BAE Systems, Northrop Grumman und Booz Allen Hamilton haben nach Trumps Wahlsieg bereits „gefeiert“.
Trumps pro-Öl-Geschäftsansatz und seine Versprechen, die Bohrungen auf Bundesland zu verstärken und mehr Genehmigungen für LNG-Exporte zu erteilen, haben den Handel mit Chevron- und ExxonMobil-Aktien bereits angekurbelt. In Verbindung mit der Aussicht auf eine lockerere Regulierung könnte dies den Ölvorräten einen echten Aufschwung verleihen.
Allerdings sei ein Rückgang der ESG-Investitionen (Environmental, Social, Governance) zu erwarten, schreibt Nikos Avlonas, Präsident des Center for Sustainability and Excellence (CSE). In seinem Artikel „Wie Trumps Wahl die Nachhaltigkeitspolitik und -investitionen in den USA und Europa beeinflussen könnte“ prognostiziert er ein Wachstum in traditionellen Energiesektoren aufgrund von Trumps Rücknahme von Umweltvorschriften.
Banken könnten die absoluten Gewinner der nächsten vier Jahre sein
Von den höheren Zinssätzen bis hin zur beschleunigten Wirtschaft scheinen Trumps Versprechen den Banken in allen Bereichen zugute zu kommen.
Eine lockerere Regulierung könnte die strengeren Kontrollen der Biden-Regierung ersetzen, die von den größten Banken zusätzliche Kapitalanforderungen fordert, um sie gegen mögliche Verluste abzufedern.
Dies, gepaart mit mehr Wirtschaftsaktivität, höheren Zinssätzen und mehr Unternehmensinvestitionen, wird dem Bankensektor zugute kommen.
„Wenn man das Potenzial für lockerere Vorschriften, niedrigere Unternehmenssteuern, die möglicherweise zu höheren Unternehmensinvestitionen führen könnten, und die Aussicht auf länger bleibende höhere Zinssätze, was für Kreditgeber gut ist, berücksichtigt, ist es leicht zu erkennen, warum die Aussichten für den Bankensektor besser sind Unter Trump ist das sehr ermutigend“, sagt Coatsworth und fügt hinzu, dass die Citigroup eine Bank sein könnte, die man im Auge behalten sollte, da „sie Interessen im Privatkunden-, Geschäfts- und Investmentbanking hat und daher möglicherweise gut aufgestellt ist, um von jeder Konjunkturbelebung zu profitieren.“
Eine weitere mögliche Wette geht an Bitcoin, die Kryptowährung, die ist am Wahltag auf Rekordhöhen gestiegen. Langfristig könnte es auch von Trumps Versprechen profitieren, Amerika zur „Krypto-Hauptstadt des Planeten“ zu machen, sowie von der Aussicht auf eine Lockerung der Regulierung digitaler Vermögenswerte, was das Interesse an diesem Vermögenswert weiter steigern könnte.
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