Der spanische Aktienmarkt ist auf den höchsten Stand seit Januar 2018 gestiegen. Trotz der historischen Volatilität im Sommer deuten positive Wirtschaftsindikatoren und attraktive Bewertungen auf eine potenzielle Widerstandsfähigkeit hin.
Der spanische Aktienmarkt, der vom IBEX 35 Index erfasst wird, stieg in den ersten beiden Märzwochen um 5 %, was einem Anstieg von 20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Rallye wurde durch herausragende Leistungen führender Unternehmen und die dynamische Verfassung der spanischen Wirtschaft vorangetrieben.
Spanische Unternehmen erfreuen sich einer starken Dynamik
Ein wesentlicher Treiber dieses jüngsten Aufschwungs ist Inditex, das Konglomerat hinter berühmten Modemarken wie Zara, Massimo Dutti, Bershka und Pull&Bear, das 14 % des IBEX 35 ausmacht. Der Modetitan meldete einen historischen Nettogewinn von 5,4 Milliarden Euro Geschäftsjahr 2023, was einer Steigerung von 30,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Ankündigung ließ die Aktien von Inditex um über 7 % steigen und erreichte neue Allzeithochs.
Der spanische Bankensektor, der fast ein Drittel des IBEX 35 ausmacht, hat ebenfalls zum Aufschwung beigetragen: Große Akteure wie BBVA, Banco Sabadell und Caixabank SA verzeichneten einen Anstieg ihrer Aktien um 25 %, 21 % und 19 %. Jahr bis heute. Das Wachstum ist größtenteils auf höhere Zinsmargen aufgrund der höheren Zinssätze im Euroraum zurückzuführen.
Spaniens Wirtschaft signalisiert Wachstum und gesunde Finanzkennzahlen
Im makroökonomischen Bereich übertraf Spanien die stagnierende Eurozone mit einem Wachstum von 0,6 % im letzten Quartal des Jahres 2023. Darüber hinaus zeichnete sich Spanien im Vergleich zu anderen europäischen Ländern im gleichen Zeitraum durch eine robuste Schaffung von Arbeitsplätzen aus.
Im Februar verzeichnete der Privatsektor in Spanien, sowohl im Dienstleistungssektor als auch im verarbeitenden Gewerbe, ein starkes Wachstum. Der PMI für den Dienstleistungssektor stieg auf 54,7, was das schnellste Wachstum seit neun Monaten darstellt, während der PMI für das verarbeitende Gewerbe auf 51,5 stieg, was den ersten Anstieg seit einem Jahr darstellt.
Die Einzelhandelsumsätze verzeichneten 14 Monate in Folge ein kontinuierliches Wachstum, gemessen im Jahresvergleich, die Arbeitslosigkeit ist auf den niedrigsten Stand seit 2008 gesunken und die jährliche Inflationsrate sank im Februar 2024 auf 2,8 %, den niedrigsten Stand seit sechs Monaten.
Diese Indikatoren unterstreichen das wachsende Vertrauen in das spanische Finanzsystem, wie der geringe Abstand zwischen spanischen und deutschen Anleiherenditen zeigt. Die Rendite eines 10-jährigen Bonos ist lediglich 78 Basispunkte höher als die einer deutschen Bundesanleihe, der kleinste Abstand seit Januar 2022 und deutlich unter den historischen Durchschnittswerten.
Der Tourismus hat sich vollständig von dem Einbruch der Pandemie erholt und die Zahl der Touristen erreichte im vergangenen Sommer das Niveau von 2019. Im Juli und August 2023 besuchten etwa 20,2 Millionen Touristen Spanien, und diese Zahl könnte im kommenden Sommer noch weiter steigen und möglicherweise den Rekord übertreffen im Jahr 2017.
Spanische Aktien: Im Mai verkaufen und verschwinden?
Entgegen der landläufigen Meinung waren die Sommermonate für den IBEX 35 traditionell nicht günstig, da der Index in der Vergangenheit von Mai bis September einen Rückgang verzeichnete und der Juni oft der schwierigste Monat war, mit einem durchschnittlichen Rückgang von 2,3 % in den letzten 33 Beobachtungen.
Spanische Aktien erholen sich nach dem Sommer tendenziell, wobei Oktober, November und Dezember in der Vergangenheit im Durchschnitt positive monatliche Renditen erzielten.
Trotz dieser saisonalen Gegenwinde, der vorherrschenden positiven Dynamik und attraktiven Bewertungskennzahlen – der spanische Aktienmarkt wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 11,5x gehandelt, deutlich unter seinem Dreijahresdurchschnitt von 18,6x, und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 18,6x Das Verhältnis zum Umsatz liegt unter 1 und nähert sich Rekordtiefs – bieten Sie eine Gegenerzählung.
Während sich spanische Aktien durch diese Dynamik bewegen, wird nur die Zeit zeigen, ob der Sommerfluch abgewendet werden kann und der IBEX 35 sein aktuelles Fest genießen kann.
