Die Rohölpreise stehen vor dem bevorstehenden OPEC+-Treffen unter Aufwärtsdruck. Die langfristigen Aussichten für die Ölmärkte bleiben jedoch aufgrund des anhaltenden Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage ungewiss.
Aufgrund geopolitischer Spannungen und einer unsicheren Prognose für Angebot und Nachfrage weltweit sind die Rohölpreise in diesem Jahr weiterhin volatil geblieben. Die Futures-Preise für Brent und WTI erreichten Anfang April Höchststände bei 90 USD pro Barrel (bbl) bzw. 87 USD pro Barrel (bbl), bevor sie auf etwa 83 USD pro Barrel bzw. aktuell 78 USD pro Barrel zurückgingen. Im Mai stabilisierten sich die Ölpreise innerhalb einer engen Spanne, wobei die Brent-Futures zwischen 81 USD und 84 USD pro Barrel schwankten. Seit Jahresbeginn sind sowohl die Brent- als auch die WTI-Futures um etwa 5 % gestiegen, während die Spotmärkte mit einem Anstieg von etwa 10 % stärker waren.
Die Ölpreise fanden im Mai vor dem OPEC+-Treffen im Juni etwas Unterstützung. Die Unsicherheit über die Weltwirtschaft, insbesondere in China, sowie die rekordhohe US-Produktion belasten den Markt jedoch weiterhin. Darüber hinaus könnte die laufende Energiewende langfristig einen Abwärtsdruck auf fossile Brennstoffe ausüben.
OPEC+ wird Produktionskürzungen wahrscheinlich verlängern, Ziele aber noch nicht umsetzen
Die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und ihre Verbündeten, darunter Russland, haben das politische Treffen um einen Tag auf den 2. Juni verschoben. Nach dem Tod des iranischen Präsidenten wurde das Treffen von einem persönlichen Treffen auf ein virtuelles Format umgestellt. Die von Saudi-Arabien angeführte Organisation deckt 40 % der weltweiten Ölversorgung und hat ihre Produktion freiwillig um etwa 2,2 Millionen Barrel pro Tag (bpd) oder rund 2 % des weltweiten Ölverbrauchs gekürzt. Es wird allgemein erwartet, dass die OPEC dieses Niveau der Produktionsreduzierung bis zum Jahresende beibehält.
Das Kartell begann im November 2022 mit der Kürzung der Produktion, da die Nachfrage aufgrund der wirtschaftlichen Abschwächung in China zurückging. Im Juli 2023 verschärfte es die Produktionskürzung, wobei Saudi-Arabien seine Produktion um 1 Million bpd reduzierte und Russland versprach, seine Lieferung um 300.000 bpd zu kürzen. Bis März 2024 belief sich die gesamte Produktionskürzung der Organisation auf 5,9 Millionen bpd oder etwa 5,7 % der weltweiten Nachfrage.
Trotz dieser Bemühungen gelang es den Mitgliedsländern nicht, die Kürzungen vollständig umzusetzen. Laut S&P Global Platts belief sich die Rohölproduktion der OPEC+ im Februar auf 41,21 Millionen bpd, ein ähnliches Volumen wie im Januar. Die 22 OPEC+-Länder produzierten 175.000 bpd mehr als die vereinbarten gemeinsamen Quoten, wobei die Einhaltungsquote bei 97,8 % lag. Der größte Überproduzent war der Irak, der im Februar 4,27 Millionen bpd produzierte, verglichen mit einer Quote von 4 Millionen bpd.
Rekord-Ölproduktion in den USA
Ein OPEC-Bericht zeigt, dass der Anstieg der Ölversorgung im Jahr 2024 vor allem aus den USA, Kanada, Brasilien und Norwegen kommen dürfte. Laut International Energy Statistics stieg die Ölproduktion in den Vereinigten Staaten im sechsten Jahr in Folge auf durchschnittlich 12,9 Millionen bpd im Jahr 2023 und deckte damit 12,5 % der weltweiten Nachfrage.
Die USA haben ihre Ölproduktion deutlich gesteigert und erreichen 13,12 Millionen Barrel pro Tag, was 6,5 % mehr ist als der bisherige Rekord von 12,31 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2019. Diese rekordhohe US-Produktion bedeutet einen Verlust von Marktanteilen für OPEC+, was die Organisation davon abhalten könnte, ihre Produktionskürzungen noch weiter zu verschärfen.
Im Januar senkte Saudi-Arabien seine Rohölpreise für Asien, wahrscheinlich um seinen Marktanteil zu schützen und die Profitabilität zu steigern. Die Länder des Nahen Ostens liefern leichte, süße Rohölsorten, wobei Brent als Benchmark gilt, während West Texas Intermediate (WTI) eine leichtere und süßere Sorte als Brent ist und hauptsächlich in den USA produziert wird.
Daten der Energy Information Administration (EIA) zufolge sind die Ölvorräte der USA Ende April auf 461 Millionen Barrel gestiegen, nur 5 Millionen Barrel weniger als der durchschnittliche Wert der letzten 10 Jahre. Dies deutet darauf hin, dass die Ölmärkte eher auf Überangebot als auf Unterangebot ausgerichtet sind, was sich in den gesunkenen Preisen auf den Ölterminmärkten widerspiegelt. Die Internationale Energieagentur (IEA) erwartet, dass das Ölangebot einen neuen Höchststand von 103,8 Millionen Barrel pro Tag erreichen wird, während die Nachfrage um 1,22 Millionen Barrel pro Tag auf 103 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2024 steigen soll. Angebot und Nachfrage könnten also einigermaßen ausgeglichen sein. Die OPEC erwartet jedoch einen Nachfrageanstieg von 2,25 Millionen Barrel pro Tag, was deutlich mehr ist als die Vorhersage der IEA für dieses Jahr, getrieben von Asien.
China ist der Schlüssel zur Steigerung der Ölnachfrage
Laut IEA entfielen 80 % des Ölverbrauchs der Nicht-OECD-Länder auf China, was das Land zum größten Ölimporteur der Welt macht. Laut chinesischen Zolldaten importierte China im Jahr 2023 11,3 Millionen Barrel Rohöl pro Tag, ein Anstieg von 10 % gegenüber 2022. Es wird jedoch erwartet, dass die Nachfrage des Landes nachlässt. Aufgrund einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und der Umstellung auf grüne Energie wird der Anteil des Landes bis 2024 auf 43 % und bis 2025 auf 27 % sinken. Chinas rasche Umstellung auf Elektrofahrzeuge und Hochgeschwindigkeitszüge könnte die Nachfrage nach Rohöl erheblich beeinflussen.
Darüber hinaus erwartet die IEA, dass der tägliche Bedarf in den OECD-Ländern aufgrund der Dekarbonisierungsbemühungen in den Industrieländern um 100.000 bpd auf 45,7 Millionen bpd im Jahr 2024 sinken wird.
