Italiens Einzelhandelsumsätze stiegen im Januar um 1 %, während die Inflation im Februar mit 0,8 % gut gedämpft blieb. Der FTSE Mib-Index verzeichnete fünf Monate in Folge Zuwächse, es zeichnet sich jedoch ein überkaufter Zustand ab.
Die neuesten Daten zur italienischen Wirtschaft zeigten einen unerwartet starken Anstieg der Einzelhandelsumsätze im Januar, gepaart mit einer anhaltend niedrigen Inflationsrate im gesamten Februar.
Italiens Einzelhandelsumsätze stiegen im Januar 2024 im Vergleich zum Vormonat um 1 %, was die höchste monatliche Wachstumsrate im vergangenen Jahr darstellte und die Schätzungen eines Anstiegs von 0,2 % übertraf. Die jährliche Variation zeigte jedoch einen leichten Rückgang von 0,1 %, was auf ähnlich starke Zahlen im Januar 2023 zurückzuführen ist.
In Bezug auf die Inflation bestätigte das ISTAT im Februar einen Anstieg gegenüber dem Vorjahr von 0,8 %, was mit den Zahlen vom Januar übereinstimmt. Der monatliche Preisdruck verzeichnete einen leichten Anstieg um 0,1 % und blieb damit gegenüber früheren Schätzungen unverändert, was eine Verlangsamung gegenüber den im Januar beobachteten 0,3 % darstellt. Der harmonisierte Inflationsindex, der einen Vergleich zwischen den Ländern des Euroraums ermöglicht, wurde von 0,9 % pro Jahr auf 0,8 % und von monatlich 0,1 % auf 0 % nach unten korrigiert.
Insgesamt bleibt die Inflation in Italien bemerkenswert gedämpft, liegt deutlich unter dem Durchschnitt des Euroraums von 2,6 % und ist nach dem lettischen Anstieg im Februar um 0,7 % gegenüber dem Vorjahr der zweitniedrigste.
Bisher wirkte sich der nachlassende Preisdruck positiv auf die Wirtschaft aus, da die Verbraucher angesichts höherer Realeinkommen eine anhaltende Nachfrage zeigten. Es bleibt jedoch abzuwarten, ob der anhaltende Rückgang des Preisdrucks in den kommenden Monaten zu einer eher strukturellen Verlangsamung der Wirtschaft führen könnte.
Aktuelle Indikatoren deuten auf eine Expansion im italienischen Dienstleistungssektor hin, wobei der PMI für den Dienstleistungssektor von 51,2 im Januar auf 52,2 im Februar stieg. Die anhand des PMI für das verarbeitende Gewerbe ermittelte Aktivität im verarbeitenden Gewerbe verzeichnete mit 49,1 einen sehr geringfügigen Rückgang, der am wenigsten ausgeprägte in den letzten 11 Monaten.
Bedeutet dies weiteres Wachstum für den FTSE Mib-Index?
Der italienische FTSE Mib-Index, der die Wertentwicklung der 40 am stärksten kapitalisierten Aktien misst, die an der Borsa Italiana notiert sind, hat eine bemerkenswerte Serie von fünf aufeinanderfolgenden Monaten und acht aufeinanderfolgenden Wochen mit Gewinnen erlebt. Letzteres stellt die längste Siegesserie seit April 2009 dar.
Italienische Aktien sind seit einem Jahr um 33 % gestiegen und haben das zuletzt im April 2008 verzeichnete Niveau wieder erreicht.
Technische Indikatoren, die zur Messung der Stärke der Preisdynamik verwendet werden, insbesondere der Relative Strength Index, deuten jedoch auf stark überkaufte Bedingungen im täglichen, wöchentlichen und monatlichen Zeitrahmen für den FTSE Mib-Index hin, was darauf hindeutet, dass hier Vorsicht angebracht sein könnte.
Aus grundsätzlicher Sicht bleibt der Spread zwischen italienischen BTP-Renditen und Bundesanleihen mit 125 Basispunkten relativ begrenzt und liegt damit deutlich unter den Höchstständen von 200 Basispunkten im Jahr 2023 und 250 Basispunkten im Jahr 2022. Diese Situation fördert ein günstiges Umfeld für italienische Aktien.
Darüber hinaus weist der italienische Aktienmarkt derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 10 auf, im Gegensatz zum Dreijahresdurchschnitt von 13. Darüber hinaus liegt das Kurs-Umsatz-Verhältnis unter 1, was darauf hindeutet, dass italienische Aktien trotz der robusten Rallye bleiben preisgünstig. Im Gegensatz dazu wird der US-Index S&P 500 mit dem 21-fachen seines Gewinns und dem 2,7-fachen seines Umsatzes gehandelt.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die technischen Indikatoren zwar darauf hindeuten, dass italienische Aktien nach einer schnellen und deutlichen Rallye in den letzten Wochen nachlassen könnten, die Beibehaltung oder Verbesserung der wirtschaftlichen Fundamentaldaten jedoch dazu führen könnten, dass italienische Aktien weiterhin eine attraktive Gelegenheit für Anleger darstellen.
