In Frankreich geraten die Aktienkurse ins Wanken, da die politische Zukunft des Landes ungewiss ist. Allerdings bleiben die Anleihen relativ stabil.
Die französischen Märkte zeigten sich am Montagmorgen instabil, nachdem die linksextreme Koalitionspartei Frankreichs bei den Parlamentswahlen am Sonntagabend einen überraschenden Sieg errungen hatte.
Nach einem leichten Rückgang im frühen Handel erholten sich die Aktien des CAC 40 stark, fielen jedoch kurz vor 11 Uhr MEZ wieder stark. Seitdem schwanken die Preise auf Abwärtskurs.
Und das, obwohl es auf dem französischen Anleihemarkt überraschend wenig Bewegung gibt, wo die Rendite 10-jähriger Anleihen bei etwa 3,2 Prozent liegt.
Jüngsten Umfrageprognosen zufolge hat das linksgerichtete Bündnis Neue Volksfront (NFP) bei der Abstimmung vom Sonntag 182 der 577 Sitze in der französischen Nationalversammlung gewonnen.
Das zentristische Bündnis des amtierenden Präsidenten Macron wird voraussichtlich 168 Sitze erringen, während dem rechtsextremen RN nur 143 Sitze zugesprochen werden. Dies steht im Widerspruch zu früheren Vorhersagen, wonach die Partei eine absolute Mehrheit erlangen könnte.
„Es sieht so aus, als hätten die Parteien, die sich gegen die extreme Rechte stellen, wirklich viel Unterstützung bekommen“, sagte Simon Harvey, Leiter der Devisenanalyse bei Monex Europe, gegenüber Reuters.
„Aber grundsätzlich gibt es aus Marktperspektive keinen Unterschied im Hinblick auf das Ergebnis. Es wird tatsächlich ein Vakuum geben, was die Gesetzgebungsfähigkeit Frankreichs betrifft.“
Frankreichs Politiker stehen vor einer Sackgasse
Nachdem die Märkte im vergangenen Monat nach der Ankündigung vorgezogener Parlamentswahlen eingebrochen waren, konnten die Aktienkurse in der Woche vor der Wahl wieder etwas zulegen, gestützt durch die Vorhersage, dass die RN keine absolute Mehrheit erreichen würde.
Während Frankreich nun einem Parlament ohne klare Mehrheit entgegensieht, kämpft der Markt mit politischer Unsicherheit.
Da es keiner Partei gelang, eine Mehrheit von 289 Stimmen zu erreichen, müssen verschiedene Gruppierungen Koalitionen bilden, um einen Stillstand in der Gesetzgebung zu vermeiden.
In der Praxis erscheint diese Möglichkeit unwahrscheinlich, da sich Politiker der zentristischen Ensemble-Partei kaum wohl dabei fühlen dürften, sich mit der extremen Linken zusammenzutun.
In einem Interview letzte Woche äußerte sich Finanzminister und Macron-Verbündeter Bruno Le Maire vernichtend über die Partei „La France Inconquered“ (LFI), ein Schlüsselmitglied der NFP-Allianz. Er sagte dem Radiosender France Inter: „Für mich ist die Partei La France Inconquered eine Gefahr für die Nation, so wie der Rassemblement National eine Gefahr für die Republik ist.“
Der linke Vorsitzende der LFI, Jean-Luc Mélenchon, drückte eine ähnliche Abneigung gegenüber seinen Gegnern aus. In Macrons Ensemble sagte er gestern: „Wir weigern uns, mit seiner Partei in Verhandlungen einzutreten, um Kompromisse zu schließen, insbesondere nachdem wir sieben Jahre lang gegen seine Misserfolge gekämpft haben.“
Während eine Koalition zwischen diesen beiden Kräften daher unwahrscheinlich erscheint, glauben manche auch, dass die Neue Volksfront, die in aller Eile vor den Wahlen gegründet wurde, möglicherweise nicht einmal eine Woche überstehen wird.
Außer der LFI besteht die NFP aus mehreren Parteien, darunter der gemäßigteren Sozialistischen Partei, der grünen Ökologenpartei und der Französischen Kommunistischen Partei – die alle ihre eigenen Agenden verfolgen.
Könnte Mélenchon die Schlüssel zur Staatskasse bekommen?
Zusätzlich zu diesem politischen Dilemma sind sich die Wirtschaftsanalysten auch der Versprechen Mélenchons bewusst, die Regierung werde einen Ausgabenrausch veranstalten.
Das LFI hat erklärt, es wolle die öffentlichen Ausgaben schrittweise um 150 Milliarden Euro steigern. Finanziert werden soll dieser Plan durch höhere Steuern für die Reichen.
Das Institut Montaigne schätzt, dass die Wahlversprechen der Neuen Volksfront zusätzliche Mittel in Höhe von fast 179 Milliarden Euro pro Jahr erfordern würden.
Unter anderem will die Gruppe eine zehnprozentige Gehaltserhöhung für Beamte durchsetzen, die Wohnbeihilfen um zehn Prozent erhöhen, mehr Lehrer und Pflegekräfte einstellen und Macrons Rentenreform zurücknehmen.
Diese Versprechen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem es um die wirtschaftliche Lage Frankreichs nicht gerade rosig bestellt ist.
Das französische Haushaltsdefizit belief sich im Jahr 2023 auf 5,5 Prozent der Wirtschaftsleistung und lag damit deutlich über dem Ziel der Regierung von 4,9 Prozent. Dieses Ergebnis wurde im März von S&P mit einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit des Landes einhergegangen.
Trotz der Ungewissheit, welche Richtung die französische Politik künftig einschlagen wird, haben einige Analysten darauf hingewiesen, dass der bevorstehende Stillstand im Land einige Anleger tatsächlich besänftigen könnte.
Sollte die Linke um eine Mehrheit kämpfen, wird Mélenchon keinen leichten Zugang zur Staatskasse haben. Das bedeutet, dass seine radikaleren politischen Ziele auf der Strecke bleiben könnten.
