Die globalen Aktienmärkte dürften die Woche angesichts der US-Wahlen und der mit Spannung erwarteten zusätzlichen Konjunkturmaßnahmen Chinas positiv abschließen. Allerdings blieben europäische Benchmarks aufgrund wirtschaftlicher Bedenken und politischer Instabilität hinter den globalen Vergleichsindizes zurück.
Trotz einer breiten Erholung an den europäischen Aktienmärkten am Donnerstag blieben wichtige Benchmarks nach dem wöchentlichen Sieg von Trump bei der US-Wahl unter Druck.
Der paneuropäische Stoxx 600-Index blieb diese Woche unverändert, im Gegensatz zu einem Anstieg von 4,3 % beim S&P 500 und einer Rallye von 5,6 % beim China A50. Diese Underperformance verdeutlichte die Anfälligkeit der europäischen Wirtschaft gegenüber externen Faktoren. Die von Trump versprochenen Zölle haben die europäischen Märkte zweifellos verunsichert, wobei die politischen Unsicherheiten in Deutschland den Abwärtsdruck noch verstärken.
Europa
Die Woche wurde von den US-Wahlen überschattet, wobei die europäischen Märkte weitgehend auf politische Ereignisse reagierten.
Die Wirtschaftsdaten lieferten einige ermutigende Einblicke in die wirtschaftliche Entwicklung der Eurozone. Die endgültigen PMIs für den Dienstleistungssektor und das verarbeitende Gewerbe für Oktober wurden beide nach oben korrigiert, obwohl die Geschäftstätigkeit im verarbeitenden Gewerbe weiterhin zurückging.
Bemerkenswert ist, dass Deutschland in beiden Sektoren Verbesserungen verzeichnete und, was noch ermutigender ist, die Fabrikbestellungen im September um 4,2 % gegenüber dem Vormonat stiegen, der höchste Anstieg seit Dezember 2023. Diese Verbesserung könnte jedoch untergraben werden, wenn Trump zusätzliche Zölle auf europäische Waren erhebt .
Zum Börsenschluss am Donnerstag entwickelten sich die europäischen Aktien-Benchmarks im Laufe der Woche uneinheitlich. Der Euro Stoxx 600 fiel um 0,2 %, der deutsche DAX stieg um 0,56 %, der französische CAC 40 stieg um 0,22 %, während der britische FTSE 100 um 0,45 % abrutschte.
An der Ertragsseite stürzten die Aktien von Novo Nordisk nach enttäuschenden Prognosen auf ein 10-Monats-Tief ab, trotz eines starken Umsatzwachstums für das Abnehmmedikament Wegovy.
Die Aktien von Europas größtem Unternehmen fielen diese Woche um 5 %, was einem Rückgang von 43 % gegenüber ihrem Allzeithoch im Januar entspricht. Die Prognose für das jährliche Umsatz- und Gewinnwachstum von Siemens Healthineers für das Geschäftsjahr 2024 entsprach den Schätzungen und ließ die Aktie diese Woche um 9 % steigen.
Unterdessen stürzte der Euro gegenüber dem US-Dollar ab und schwächte sich auch gegenüber anderen G10-Währungen ab, was darauf hindeutet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Zinssenkungen möglicherweise beschleunigen muss, um das Wirtschaftswachstum der Region zu unterstützen. Trumps Zölle könnten möglicherweise die wirtschaftlichen Herausforderungen für die Eurozone verschärfen und sich auch auf China, den wichtigsten Handelspartner der EU, auswirken.
In Großbritannien senkte die Bank of England die Zinsen erwartungsgemäß um 0,25 % und markierte damit die zweite Senkung in diesem Jahr. Die Entscheidung trug jedoch wenig zur Belebung der britischen Aktienmärkte bei, da Gouverneur Andrew Bailey darauf hinwies, dass die Bank einen schrittweisen Ansatz zur Lockerung der Geldpolitik beibehalten müsse. Ökonomen bemerkten, dass die Ankündigung von Steuererhöhungen in Höhe von 40 Milliarden Pfund durch die britische Finanzministerin Rachel Reeve zusammen mit möglichen Trump-Zöllen einen Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben könnte.
Wall Street
Die US-Aktienmärkte erhielten durch die US-Wahlen und die Zinssenkung der Fed in dieser Woche Auftrieb, wobei der S&P 500 die beste Rallye am Wahltag aller Zeiten und den besten Anstieg am Fed-Tag im Jahr 2024 verzeichnete ein Rekordhoch für die 49. Sitzung in diesem Jahr. Der Dow Jones Industrial Average legte um 4 % zu und der Nasdaq stieg um 5,3 %.
Die Performance der Wall Street spiegelt den anhaltenden Optimismus der Anleger angesichts einer robusten Wirtschaft, einer wachstumsfördernden Finanzpolitik und einer akkommodierenden Geldpolitik wider.
Unterdessen macht die Sektorrotation Veränderungen in der Fondsallokation basierend auf dem Konjunkturzyklus deutlich. Wachstumssektoren, die von Steuersenkungen und einer risikofreudigen Stimmung profitierten, darunter Technologie, Nicht-Basiskonsumgüter und Kommunikationsdienste, gehörten zu den Top-Performern, während zinsempfindliche Sektoren wie Immobilien, Basiskonsumgüter und Versorgungsunternehmen aufgrund von niedrigeren Werten abschnitten Erwartungen, dass die Fed ihre Zinssenkungen verlangsamen könnte.
Trumps vorgeschlagene Maßnahmen wie Steuersenkungen, Deregulierung und höhere Importzölle sowie ein möglicher Wahlsieg der Republikaner im Kongress deuten auf eine höhere Inflation und einen stärkeren US-Dollar hin.
Asien-Pazifik
Auch die Aktienmärkte im gesamten asiatisch-pazifischen Raum verzeichneten im Laufe der Woche starke Zuwächse mit einer breit angelegten Rallye. Die Aktienmärkte auf dem chinesischen Festland zeigten sich besonders robust, wobei der SSE Composite Index diese Woche um 6,3 % zulegte, angesichts des Optimismus hinsichtlich zusätzlicher Konjunkturmaßnahmen, die voraussichtlich auf der Parlamentssitzung am Freitag angekündigt werden. Auch die chinesischen Wirtschaftsdaten waren unerwartet stark: Die Exporte stiegen im Oktober um 12,7 %, was den höchsten Anstieg seit 19 Monaten darstellte.
Auch andere regionale Märkte stiegen wöchentlich, getragen vom Optimismus rund um China: Der ASX 200 stieg um 2,3 %, der Nikkei 225 um 3,8 % und der Kospi um 1,26 %.
