Trotz der kometenhaften Entwicklung der EU-Bankenaktien könnte der Sektor im Zuge der EU-Wahlen vor Herausforderungen stehen, da die gemeinsame Einlagensicherungspolitik noch immer nicht geklärt ist.
Die großen europäischen Banken verzeichnen ein robustes Wachstum, das auf eine Wiederbelebung der Geschäftsabschlüsse und hohe Erträge im Investmentbanking zurückzuführen ist. Der Euro Stoxx-Bankenindex (SX7E) ist um 19 Prozent gestiegen, während der Euro Stoxx 600 Index (SXXP) in diesem Jahr um fast 9 Prozent zulegte. Der Index hat auch seinen US-Kollegen, den SPDR Select Sector Fund (XLF), geschlagen, der seit Jahresbeginn um 9 Prozent zulegte.
Der Hauptgrund für die Outperformance des Sektors waren die Gewinne der großen Banken im ersten Quartal, die die niedrigen Markterwartungen übertrafen, was auch Gelegenheiten für weitere Bewertungserhöhungen bieten könnte. Die bevorstehenden Wahlen zum EU-Parlament könnten jedoch Unsicherheiten für den Sektor mit sich bringen. Die neue Führung hat sich noch nicht mit einer gemeinsamen Einlagensicherungspolitik befasst, die von der amtierenden Regierungspartei erneut angesprochen wurde.
Europas Bankenunion ist noch nicht vollendet
Im April billigte das Europäische Parlament einen Plan zur Einrichtung eines gemeinsamen Einlagensicherungspools für die Banken der Europäischen Union (EU). Dies geschah als Reaktion auf die steigenden Risiken für das Bankensystem nach dem Zusammenbruch der US-Regionalbanken und der Pleite der Credit Suisse im vergangenen Jahr. Ziel der Maßnahme ist die Einrichtung eines umfassenderen europäischen Einlagensicherungssystems zur Umsetzung eines gemeinsamen Einlagenschutzes.
Tatsächlich erkannten die europäischen Staats- und Regierungschefs als Reaktion auf die globale Finanzkrise im Jahr 2008 die Notwendigkeit der Schaffung einer Bankenunion mit dem Ziel, die Stabilität und Integrität des Bankensystems innerhalb der Europäischen Union (EU), insbesondere innerhalb der Eurozone, zu verbessern. Das 2015 eingeführte gemeinsame Einlagensicherungssystem bildete eine der drei Säulen im Rahmen der Europäischen Bankenunion. Diese drei Säulen umfassen den einheitlichen Aufsichtsmechanismus (SSM), den einheitlichen Abwicklungsmechanismus (SRM) und das europäische Einlagensicherungssystem (EDIS).
Während die ersten beiden Teile 2013 und 2014 umgesetzt wurden, war das gemeinsame Einlagensicherungssystem umstritten und stellte ein Hindernis für die Einheit der grenzüberschreitend tätigen Banken dar. Das gemeinsame Einlagensicherungssystem soll den Teilnehmern des Systems Liquiditätshilfe bieten, wobei alle anderen Beitragszahler verpflichtet sind, auf Anfrage des Gremiums Mittel bereitzustellen. Es erteilt dem einheitlichen Abwicklungsgremium die Befugnis, den Fonds zu nutzen und zu verwalten.
Das System stieß auf Widerstand seitens der Mitgliedsländer, wobei insbesondere Bankenlobbyisten in den Mitgliedsländern Bedenken äußerten. Sie äußerten die Befürchtung, dass ein gemeinsames Versicherungssystem die Anreize für Banken und nationale Regulierungsbehörden zu einem umsichtigen Risikomanagement verringern könnte, da sie sich stärker auf das kollektive Sicherheitsnetz verlassen könnten. Dies stellt angesichts des Wiederauflebens rechtsgerichteter Parteien, die in der Regel eine kritische Haltung gegenüber der Europäischen Union vertreten, zweifellos eine Herausforderung dar.
Große EU-Banken verzeichnen im ersten Quartal positive Ergebnisse
Die europäischen Banken haben seit der europäischen Schuldenkrise zwischen 2008 und 2012 große Fortschritte gemacht. Einem Bericht von Bloomberg zufolge übertrafen 71 Prozent der europäischen Banken im ersten Quartal dieses Jahres mit ihren Erträgen die Markterwartungen.
Besonders stark zeigten sich die spanischen Banken, die von höheren Zinsen profitierten und dadurch ihre Krediteinnahmen steigerten. Im letzten Jahrzehnt gelang es den Banken des Landes, ihre Effizienz durch den Abbau von Personal und Filialen zu steigern.
Die Erträge des spanischen Vorzeigekreditgebers Santander stiegen in den ersten drei Monaten dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahr um 10 %, was auf steigende Krediteinnahmen aufgrund des hohen Zinssatzes zurückzuführen ist. Auch die inländische Konkurrenzbank Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA verzeichnete im gleichen Quartal einen Anstieg der Bruttoeinnahmen um 18 %. Beide Banken erklärten, sie seien auf Kurs, ihre für dieses Jahr gesetzten Ziele zu erreichen, wobei ihre Anteile seit Jahresbeginn um 22 % bzw. 14 % stiegen. Santander übertraf die französische Konkurrenzbank BNP Paribas bei der Marktbewertung und eroberte sich damit die Krone als größte Bank der EU zurück.
Andere Großbanken, darunter Italiens größte Bank, Intesa Sanpaolo SpA, meldeten ebenfalls einen jährlichen Anstieg ihres Nettogewinns um 18 %, da die Gebühren in den Bereichen Vermögensverwaltung und Versicherungen gestiegen sind. Die Aktien von Intesa sind in diesem Jahr um 32 % gestiegen. Darüber hinaus stieg der Nettogewinn der Deutschen Bank im Jahresvergleich um 10 %, getragen von der Erholung des Investmentbankings. Die Aktien der Bank sind im Jahr 2024 bisher um 21 % gestiegen.
Im Gegensatz dazu verzeichneten die französischen Banken aufgrund ihrer Abhängigkeit von Hypotheken mit festem Zinssatz nur bescheidene Zuwächse. Das größte Finanzinstitut Frankreichs, BNP Paribas, meldete im ersten Quartal einen Rückgang des Nettogewinns um 2,2 Prozent und einen Umsatzrückgang um 0,4 Prozent.
Dennoch übertrafen die Ergebnisse die Erwartungen der Analysten. Derweil wird das Investmentbanking-Segment, das die Deal-Advisory- und Finanzierungsteams umfasst, als Haupttreiber für weiteres Wachstum angesehen. Die Sparte meldete einen Anstieg der weltweiten Bankeinnahmen um 6,1 Prozent. BNP ist der größte Nachzügler unter den großen EU-Banken; ihre Aktien sind seit Jahresbeginn nur um 5 Prozent gestiegen.
Risiken voraus
Abschließend lässt sich sagen, dass die Banken zwar ihre Wachstumsdynamik beibehalten können, aber der Ausgang der EU-Wahlen ein potenzielles Risiko darstellen könnte. Die Stabilität des Bankensystems kann in einer Zeit in Frage gestellt werden, in der es keine integrierte Lösung für eine Krise vom Typ „Bank Run“ gibt.
