Analysten, die die Leistung in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance klassifizieren möchten, werden im Rahmen eines neuen Rechtsabkommens direkt von EU-Aufsichtsbehörden geprüft.
Der EU-Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde ESMA sollen im Rahmen einer am späten Montag (5. Februar) getroffenen Gesetzesvereinbarung neue Befugnisse zur Überwachung der Anbieter grüner Ratings übertragen werden.
Der Schritt stellt eine seltene Zentralisierung der Finanzmarktbefugnisse innerhalb des Blocks dar, da die politischen Entscheidungsträger auf das wachsende Marktinteresse an Umwelt-, Sozial- und Governance-Themen (ESG) reagieren.
„Die Stärkung des Anlegervertrauens durch transparente und regulierte ESG-Ratings kann einen erheblichen Einfluss auf unseren Übergang zu einer sozial verantwortlicheren und nachhaltigeren Zukunft haben“, sagte der belgische Finanzminister Vincent Van Peteghem in einer Erklärung, in der er das neue Gesetz begrüßte.
Die Einigung wurde von Gesetzgebern des Europäischen Parlaments und des EU-Rats, der Gruppierung der Mitgliedstaaten unter dem derzeitigen Vorsitz Belgiens, in späten Gesetzgebungsverhandlungen, einem sogenannten Trilog, erzielt.
Bewertungen können die drei verschiedenen Elemente E, S und G kombinieren – wobei die ihnen zugewiesene Gewichtung klargestellt werden sollte, heißt es in der Erklärung weiter. Die Hoffnung besteht darin, dass das Gesetz bei einem Treffen der Gesetzgeber im April kurz vor den Wahlen im Juni verabschiedet werden kann und etwas mehr als 18 Monate später in Kraft tritt.
Leistung
Anbieter von ESG-Ratings bieten eine Bewertung der Leistung eines Unternehmens, beispielsweise anhand seines CO2-Fußabdrucks oder ob in seiner Lieferkette Zwangsarbeit eingesetzt wird.
Sie können großen Finanzkonzernen angehören, etwa Beyond Ratings der London Stock Exchange Group oder Sustainalytics, das zum Research-Riesen Morningstar gehört.
Der globale Standardsetzer Iosco, die Internationale Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden, fordert jedoch mehr Klarheit, Transparenz und Governance für den Sektor.
„ESG-Ratings sind zu einem wichtigen Instrument bei Investitionsentscheidungen geworden“, sagte Iosco-Generalsekretär Martin Moloney letzte Woche auf einer Konferenz in Brüssel.
„Unbekannte Methoden, versteckte Datenquellen und unklare Bewertungsprozesse gefährden die Grundlage des Vertrauens“, fügte Moloney hinzu, der warnte, dass EU-Gesetze eine Fragmentierung der globalen Märkte vermeiden sollten.
Interessenkonflikt
Mit den neuen EU-Vorschriften sollen Lehren aus der Finanzkrise gezogen werden, in der Ratingagenturen den hypothekenbesicherten Wertpapieren ein geringes Ausfallrisiko zuordneten, was daraufhin beinahe zum Zusammenbruch des Finanzsystems geführt hätte.
Ein ESG-Rating-Anbieter, der nebenbei Beratungsleistungen anbietet, könnte beispielsweise in einen Interessenkonflikt geraten – und die Regulierungsbehörden möchten sicherstellen, dass sie unparteiisch bleiben.
Der Schritt ist auch der jüngste Kampf im Kampf der EU gegen Greenwashing – die EU hat kürzlich die ungerechtfertigte Verwendung von Begriffen wie „klimaneutral“ oder „biologisch abbaubar“ für den Verkauf von Produkten verboten und eingeschränkt, wann Vermögensverwalter Fonds als nachhaltig bewerben dürfen.
Entscheidungsträger wie Christine Lagarde von der Europäischen Zentralbank haben mehr EU-Finanzmarktbefugnisse gefordert und gehofft, dass eine zentrale Agentur auf Augenhöhe mit der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission die europäischen Kapitalmärkte stärken könnte.
Da die Mitgliedstaaten jedoch lieber die Kontrolle bei den nationalen Regulierungsbehörden behalten möchten, zeigen sie sich zurückhaltend, sodass die Aufsichtsbefugnisse der ESMA weiterhin auf relativ kleine Bereiche wie Ratingagenturen und Transaktionsregister beschränkt bleiben.
In einer separaten Trilogdiskussion, die heute ebenfalls zu den EU-Marktinfrastrukturregeln stattfindet, wird darüber diskutiert, ob der ESMA Befugnisse zur Überwachung von in der EU ansässigen Clearingstellen übertragen werden sollen.
