Die Gewinne aus den eingefrorenen Vermögenswerten Russlands sind der Schlüssel zu dem 35-Milliarden-Euro-Kredit, den die EU der Ukraine versprochen hat.
Die Europäische Union hat einen neuen Plan: Sie will einen Kredit über 35 Milliarden Euro aufnehmen und der Ukraine damit helfen, das riesige Loch zu stopfen, das die russische Invasion in ihrem Haushalt hinterlassen hat. Seit fast 1000 Tagen klafft dort ein Loch, und eine Lösung ist nicht in Sicht.
„Wir verstehen den enormen Finanzierungsbedarf, der durch den Krieg entstanden ist“, sagte Ursula von der Leyen sagte am Freitag bei einem Besuch in Kiew.
„Sie müssen den Staat und die Wirtschaft am Laufen halten und gleichzeitig Ihre Verteidigungsfähigkeit gegen die russische Aggression stärken.“
Der Präsident der Europäischen Kommission versprach, dass das Darlehen der ukrainischen Regierung „dringend benötigten fiskalischen Spielraum“ verschaffen und ihr „maximale Flexibilität“ gewähren werde, um ihre täglichen Bedürfnisse zu decken, etwa die Finanzierung von Gesundheitsleistungen, die Beschaffung von Waffen und die Reparatur der Energiesysteme, die von russischen Streitkräften unermüdlich bombardiert werden.
Dass Brüssel der Ukraine eine neue Kreditlinie gewährt, ist nichts Neues. Seit Beginn des Krieges ist dies regelmäßig geschehen. Doch dieses Mal macht ein entscheidender Unterschied die Initiative wirklich bahnbrechend: Russlands immobilisierte Vermögenswerte dienen als Sicherheit für den Kredit und werden zur Erfüllung aller Rückzahlungen herangezogen, wodurch Kiews Haushalt davon ausgenommen wird.
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Woher kommt die Idee?
Die Idee geht zurück auf das Motto „Lasst Russland bezahlen“, das der Westen 2022 verabschiedete, um Moskau zu zwingen, die enorme Rechnung zu bezahlen, die durch die enorme Verwüstung entstanden ist, die es in der Ukraine angerichtet hat. Der Kreml ignorierte solche Forderungen und setzte seine brutale Invasion fort.
Da die Verbündeten zu Hause mit knappen Kassen zu kämpfen hatten, griffen sie auf eine zusätzliche Finanzierungsquelle zurück, die ihre Kassen entlastete: die Vermögenswerte der russischen Zentralbank, die in den ersten Tagen des Konflikts eingefroren wurden. Diese Devisenreserven haben einen Wert von rund 270 Milliarden Euro, von denen der überwiegende Teil (210 Milliarden Euro) auf EU-Gebiet gehalten wird.
Hauptinhaber ist Euroclear, ein in Brüssel ansässiger Zentralverwahrer (CSD).
Nach internationalem Recht dürfen die Staatsvermögen nicht konfisziert werden. Die außerordentlichen Einnahmen, die sie generieren, genießen jedoch nicht denselben Schutz, was bedeutet, dass sie auf verschiedene Weise beschlagnahmt und verwaltet werden können.
Im Maieinigten sich die Mitgliedstaaten darauf, die Mehreinnahmen, die auf 2,5 bis 3 Milliarden Euro jährlich geschätzt werden, zur Unterstützung der ukrainischen Armee und der Wiederaufbaubemühungen zu verwenden. Als sich die Lage im Land immer weiter verschärfte, unterzeichneten die G7-Staats- und Regierungschefs im Juni eine Zusage, einen Kredit in Höhe von 50 Milliarden Dollar (45 Milliarden Euro) aufzunehmen und Kiew sofortige Hilfe zukommen zu lassen.
Welche Verbindung besteht zwischen der EU und dem G7-Darlehen?
Es ist alles Teil derselben Initiative.
Ursprünglich war geplant, dass die EU und die USA jeweils 20 Milliarden US-Dollar (18 Milliarden Euro) beisteuern und Großbritannien, Kanada und Japan den restlichen Betrag leihen, bis insgesamt 50 Milliarden US-Dollar zusammenkommen.
Washington äußerte jedoch Vorbehalte hinsichtlich der Art und Weise, wie Brüssel die Sanktionen verlängert: Nach EU-Recht müssen die Beschränkungen gegen Russland, vom Ölverbot bis zu den auf der schwarzen Liste stehenden Oligarchen, alle sechs Monate einstimmig verlängert werden. Das bedeutet, dass ein Mitgliedsstaat wie Ungarn irgendwann die Verlängerung blockieren und die Vermögenswerte freigeben könnte, was zur Auflösung des Kredits führen und die westlichen Verbündeten einem großen finanziellen Risiko aussetzen würde.
Die Aussicht auf ein solches Szenario die Verhandlungen verlangsamten zwischen EU- und US-Vertretern, selbst wenn die Lage in der Ukraine aufgrund der intensiven russischen Bombardierungen vor der Wintersaison verzweifelt wird.
Aus diesem Grund hat Ursula von der Leyen einen höheren als erwarteten Anteil von 35 Milliarden Euro bereitgestellt, um Washington und andere Verbündete zu schnellerem Handeln zu bewegen. Die bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen und die mögliche Wiederwahl von Donald Trump verleihen dem Vorhaben zusätzliche Dringlichkeit.
Ist der Anteil der EU nicht viel zu groß?
Die 35 Milliarden Euro, die die EU beisteuern wollte, sind viel mehr als die 18 Milliarden Euro, die sie beisteuern sollte, als die G7 den Plan im Juni bekannt gab. Tatsächlich sind es mehr als drei Viertel der zugesagten 45 Milliarden Euro oder 50 Milliarden Dollar. Aber die Dinge könnten sich noch ändern.
Kommissionsbeamte sagen, die westlichen Verbündeten müssten den Vorschlag von der Leyens prüfen und entscheiden, wie viel sie beitragen wollen. Wenn der Gesamtbetrag 45 Milliarden Euro übersteigt, werde Brüssel seinen Kredit anpassen und seinen Anteil auf unter 35 Milliarden Euro drücken.
Bis Ende Oktober wird weitere Klarheit erwartet.
Wie werden die Mehrgewinne verwendet?
Nach von der Leyens Plan wird die Kommission einen „Ukraine Loan Cooperation Mechanism“ einrichten, eine Art gemeinsamen Pool, in den die Mehrgewinne fließen sollen.
Sobald die Verbündeten den Kredit aufgenommen und das Geld an die Ukraine überwiesen haben, dürfen sie diesen neuen Mechanismus nutzen und erhalten einen Anteil der außerordentlichen Einnahmen, der sich nach der Höhe ihrer Kredite richtet. Die Verbündeten werden diese unerwarteten Gewinne zur Rückzahlung verwenden, einschließlich der Tilgung, der Zinsen und anderer Zusatzkosten.
Dies bedeutet, dass weder die G7 noch die Ukraine die Hauptlast der Rückzahlungen tragen werden.
Wie geht es weiter?
Die Kommission hat den Rat und das Europäische Parlament aufgefordert, den Vorschlag zügig voranzutreiben, da das Darlehen in Höhe von 35 Milliarden Euro noch vor Jahresende aufgebracht werden muss.
Die Abstimmung im Rat wird mit qualifizierter Mehrheit erfolgen, so dass das Darlehen selbst keinem Veto einzelner Parteien unterliegen wird. Dies gibt Anlass zur Hoffnung auf eine baldige Einigung.
Wenn alles gut geht, könnte die Kommission die erste Überweisung Ende 2024 oder Anfang 2025 vornehmen, nachdem sie überprüft hat, ob Kiew eine Reihe politischer Bedingungen erfüllt hat. Die 35 Milliarden Euro sollen im Laufe des Jahres 2025 schrittweise ausgezahlt werden, obwohl auch eine Pauschalzahlung möglich ist.
Es liegt an Selenskyjs Regierung, über die Verwendung der Hilfe zu entscheiden. Das Geld werde „nicht zweckgebunden“ und „nicht zielgerichtet“ sein, erklärte ein hochrangiger Kommissionsbeamter, der anonym bleiben wollte. Der Beamte betonte, es gebe „kein Verbot“, Teile des Kredits für den Kauf von Waffen und Munition für die ukrainische Armee zu verwenden.
Die Auszahlung erfolgt auf Bankkonten, die auf den Namen der Ukraine lauten, sich jedoch auf dem Territorium der Kreditgeber befinden, was eine größere Autonomie ermöglicht.
Gleichzeitig werden die aus den immobilisierten Vermögenswerten erzielten Mehrgewinne ab August 2025 in den gemeinsamen Pool fließen.
Doch was ist mit dem Veto Ungarns?
Dies ist die Frage, die sich in Brüssel immer wieder stellt.
Als Teil des Plans hat der Hohe Vertreter Josep Borrell vorgeschlagen, die Erneuerungsfrist für die russischen Vermögenswerte von sechs auf 36 Monate zu verlängern, um die langfristige Vorhersehbarkeit zu stärken und die Bedenken Washingtons zu zerstreuen.
Anders als beim Darlehen muss dieser Vorschlag einstimmig beschlossen werden. Ungarn könnte die Idee also verwerfen und die Regeln in ihrer jetzigen Form beibehalten, um seinen politischen Einfluss zu wahren.
Kommissionsbeamte sagen, dass das Veto rechtlich gesehen nichts an dem 35-Milliarden-Euro-Kredit ändern würde und Brüssel mit oder ohne längere Verlängerungsfrist weitermachen würde. „Das Geld fließt weiter, solange die restriktiven Maßnahmen in Kraft bleiben“, sagte der Beamte.
Darüber hinaus stellte Borrell zwei politische Bedingungen an die Freigabe der Vermögenswerte: Russland stellt seine Feindseligkeiten ein und zahlt Reparationszahlungen.
Obwohl die Mitgliedsstaaten diesen Ansatz unterstützen, bleibt Ungarn in Wirklichkeit weiterhin in Bezug auf die eingefrorenen Vermögenswerte ein Vetorecht haben – unabhängig davon, ob es in sechs oder in 36 Monaten davon Gebrauch machen kann.
Washington wird entsprechend reagieren, denn jede Operation, die finanzielle Risiken birgt, erfordert die Genehmigung zusätzlicher Mittel durch den US-Kongress. Im Falle der EU wird der gemeinsame Haushalt der Union die ultimative Garantie gegen eine unangenehme Überraschung sein.
