Die Inflation im Vereinigten Königreich stieg im Oktober stark auf ein Sechsmonatshoch und lag über dem BOE-Ziel von 2 %, was die Wetten auf weitere Senkungen der Kreditzinsen in diesem Jahr zurückdrängte.
Nach Angaben des Office for National Statistics (ONS) stieg die Inflation im Vereinigten Königreich im Oktober aufgrund höherer inländischer Energierechnungen stärker als erwartet von 1,7 % im September auf 2,3 %.
Auch die hartnäckig hohe Inflation im Dienstleistungssektor, der rund 80 % der britischen Wirtschaft ausmacht, half nicht. Im Monatsvergleich stiegen die Preise um 0,6 %.
Der Sprung bedeutet einen Rückgang der Erwartungen an rasche Zinssenkungen durch die Bank of England.
Was hat den Preisanstieg verursacht?
Laut einer Analyse von Capital Economics war der Anstieg der Energiepreise auf einen einmaligen Effekt einer 10-prozentigen Erhöhung der Strompreisobergrenze von Ofgem zurückzuführen, die am 1. Oktober einsetzte und die Inflation voraussichtlich um 0,6 Prozentpunkte erhöhen würde.
„Die Überraschung war, dass die Kerninflation und die Dienstleistungsinflation nicht zurückgingen“, heißt es in der Analyse. Die Verbraucherpreise ohne Energie, Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak stiegen in den 12 Monaten bis Oktober 2024 leicht auf 3,3 %, ebenso wie die Dienstleistungen, die leicht von 4,9 % auf 5 % stiegen.
Wird die Bank of England die Zinsen weiter senken?
Das aktuelle Inflationsniveau verstärkt die Wetten am Markt, dass es keine weiteren Zinssenkungen seitens der Bank of England geben wird, da die Inflationsrate von 2,3 % über dem Ziel der BoE liegt.
Analysten von Capital Economist weisen darauf hin, dass die aktuellen Preissteigerungen hauptsächlich auf einmalige Ereignisse zurückzuführen sind. „Ein Großteil dieses Überschießens bei der Kerninflation und der Dienstleistungsinflation war auf einen starken Anstieg der Flugpreisinflation zurückzuführen, den die Bank nicht als Zeichen eines anhaltenderen Preisdrucks betrachtet.“
Sie erwarten jedoch auch von der BoE Vorsicht und fügen hinzu, dass die Bank die Zinssätze bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember mit ziemlicher Sicherheit unverändert bei 4,75 % belassen wird, sofern es bei den Inflationsdaten für November (voraussichtlich am 18. Dezember) zu keiner größeren negativen Überraschung kommt.
Der Markt erwartet nun nur noch zwei weitere Rückgänge um einen Viertelpunkt im Jahr 2025, mit einer Wahrscheinlichkeit von 40 % für ein Drittel.
Anfang dieses Monats senkte die Bank ihren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt – den zweiten in drei Monaten –, nachdem die Inflation auf den niedrigsten Stand seit April 2021 gesunken war.
Allerdings warnte Bankgouverneur Andrew Bailey, dass die Zinsen in den kommenden Monaten nicht zu schnell sinken würden, auch weil die Haushaltsmaßnahmen der neuen Labour-Regierung im letzten Monat wahrscheinlich zu einem stärkeren Preisanstieg führen würden, als dies sonst der Fall gewesen wäre.
Die Zinssätze fielen von den Höchstständen der Pandemie
Zentralbanken auf der ganzen Welt erhöhten die Kreditkosten während der Coronavirus-Pandemie dramatisch von nahezu Null, als die Preise zu steigen begannen, zunächst aufgrund von Lieferkettenproblemen und dann aufgrund der umfassenden Invasion Russlands in der Ukraine, die die Energiekosten in die Höhe trieb.
Da die Inflationsraten von ihren Höchstständen zurückgegangen sind, haben die Zentralbanken begonnen, die Zinssätze zu senken. Allerdings glauben nur wenige Ökonomen, dass die Zinsen wieder auf das extrem niedrige Niveau fallen werden, das in den Jahren nach der globalen Finanzkrise 2008–2009 anhielt.
Im britischen Haushalt kündigte Finanzministerin Rachel Reeves zusätzliche Ausgaben in Höhe von rund 70 Milliarden Pfund (84 Milliarden Euro) an, die durch höhere Unternehmenssteuern und Kreditaufnahme finanziert werden. Ökonomen gehen davon aus, dass die Geldspende zusammen mit der Aussicht, dass Unternehmen die Steuererhöhungen durch Preiserhöhungen abfedern, im nächsten Jahr zu einer höheren Inflation führen könnte.
Die globalen Inflationsaussichten sind seit der Wiederwahl von Donald Trump zum US-Präsidenten unsicherer geworden. Er hat angedeutet, dass er bei seiner Rückkehr ins Weiße Haus im Januar die Steuern senken und Zölle auf bestimmte importierte Waren einführen wird. Beide Maßnahmen haben das Potenzial, sowohl in den USA als auch weltweit inflationär zu wirken und dadurch die Zinssätze höher zu halten, als dies sonst der Fall gewesen wäre.
„Obwohl wir davon ausgehen, dass die Bank of England die Zinsen im Jahr 2025 weiter senken wird, wird das Tempo der Zinssenkungen voraussichtlich langsamer ausfallen als bisher erwartet und die Zinsen könnten länger erhöht bleiben“, sagte Monica George Michail, Ökonomin am National Institute für Wirtschafts- und Sozialforschung an AP.
„Dieser Ausblick spiegelt den prognostizierten Inflationsdruck wider, der sich aus dem kürzlich angekündigten Haushalt ergibt, zusätzlich zu der erhöhten globalen Unsicherheit, insbesondere im Zusammenhang mit der Trump-Präsidentschaft“, fügte sie hinzu.
