Zu den am stärksten betroffenen Sektoren zählten nach wie vor der Einzelhandel, das Gesundheitswesen und der Immobiliensektor, die besonders unter den hohen Kreditkosten litten.
Der Bericht „Weil European Distress Index“ (WEDI) für das zweite Quartal 2024 des globalen Rechtsgiganten Weil Gotshal & Manges wurde veröffentlicht. Er weist auf einen leichten Rückgang der Schieflagen europäischer Unternehmen im Vergleich zum ersten Quartal des Jahres hin. Sie lagen jedoch immer noch höher als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
„Unternehmenskrisen können als Unsicherheit über den fundamentalen Wert von Finanzanlagen, Volatilität und Anstieg des wahrgenommenen Risikos definiert werden. Sie bezieht sich auch auf die Störung der normalen Funktionsweise der finanziellen Leistungsfähigkeit eines Unternehmens, einschließlich seiner Fähigkeit, seinen Schuldenanforderungen nachzukommen“, heißt es in dem Bericht.
Unternehmen passen sich an weltweite Ereignisse an
Der Index analysiert mehr als 3.750 Unternehmen und Finanzmarktindikatoren, um die Notlage der Unternehmen zu untersuchen. Er berücksichtigt bei der Indexerstellung wichtige Unternehmenskennzahlen wie Liquidität, Risiko, Bewertung, Investitionen und Rentabilität.
Der jüngste Bericht zeigt, dass die Schieflage der Unternehmen im Vergleich zum Vorquartal in Großbritannien und Frankreich zurückgegangen ist. In Deutschland hingegen ist sie gestiegen, und auch in Spanien und Italien ist sie leicht angestiegen.
Andrew Wilkinson, Senior Restructuring Partner und Co-Leiter von Weils Londoner Restrukturierungsabteilung, sagte gegenüber Euronews: „Was wir in letzter Zeit also beobachten konnten, ist, dass der Index vor etwa zwei Jahren begann, deutlich zu steigen, und das spiegelte die Energieprobleme, die Öl- und Gaspreisspitzen und den Krieg in der Ukraine wider.“
„Steigende Zinssätze und ein Zusammentreffen von Faktoren führten zu einem recht starken Anstieg des Index. Es kam also zu einem erheblichen und schwerwiegenden Anstieg der Unternehmenskrise, der bereits 2021 recht stark zunahm und sich bis ins Jahr 2022 fortsetzte.“
„Ich denke, dass die Zinsen in diesem Quartal wieder sinken. Das sind also gute Nachrichten. Wir glauben, dass sich die Notlage der Unternehmen in ganz Europa abschwächt. Das spiegelt offensichtlich die Annahme der Menschen wider, dass der Zinszyklus seinen Höhepunkt überschritten hat und die Zinsen nun nachgeben werden, dass die Inflation deutlich nachgelassen hat. Wir haben immer noch den Krieg in der Ukraine, wir haben immer noch relativ hohe Energiepreise, aber sie haben sich einigermaßen stabilisiert und die Menschen kommen damit klar.“
Das Wirtschaftswachstum im Euroraum stieg im 1. Quartal 2024 ebenfalls um 0,3 %, was über den Erwartungen lag und möglicherweise das Ende einer leichten Rezession signalisieren könnte. Darüber hinaus dürfte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Euroraum in diesem Jahr laut der Europäischen Kommission wahrscheinlich um 0,8 % steigen.
Auch die Inflation geht weiter zurück: Die Europäische Kommission erwartet einen Rückgang der Inflation auf 2,5 Prozent im Jahr 2024 und 2,1 Prozent im Jahr 2025.
Neil Devaney, Partner und Co-Leiter von Weils Londoner Restrukturierungsabteilung, sagte in einer Pressemitteilung: „Die jüngsten Daten deuten auf eine vorsichtig optimistische wirtschaftliche Erholung in ganz Europa hin, es bleiben jedoch erhebliche Herausforderungen bestehen. Die Gewissheit nach den Wahlen in Großbritannien könnte beispielsweise den Unternehmen, die sich bis zu einem endgültigen Ergebnis mit wichtigen Geschäftsentscheidungen zurückgehalten haben, etwas Vertrauen zurückgeben.
„Andererseits haben wir erlebt, dass andere Wahlen die Märkte verunsichert haben, wie es in Frankreich der Fall war. Unabhängig davon wird es für neue Regierungen von entscheidender Bedeutung sein, eng mit den Unternehmen zusammenzuarbeiten, um sicherzustellen, dass die Notlage stabil bleibt. Die Aufrechterhaltung einer kooperativen Beziehung zur Geschäftswelt wird von entscheidender Bedeutung sein, um die wirtschaftliche Rentabilität zu beweisen und das Vertrauen in den Markt aufrechtzuerhalten.“
Welche Sektoren sind am stärksten betroffen?
Wilkinson betont, dass größere Unternehmen mit Unternehmenskrisen viel besser umgehen könnten als kleinere, da die Kreditkosten derzeit eine der Hauptursachen für die Krise seien.
Größere Unternehmen verfügen somit über alternative Finanzierungsquellen und einen größeren Pool an Investoren, was ihnen wiederum die Kapitalbeschaffung erleichtert. Darüber hinaus können sie die Kreditbedingungen besser aushandeln, während kleinere Unternehmen in der Regel stärker verschuldet sind und daher stärker von den Kreditkosten betroffen sind.
Der Immobiliensektor ist nach wie vor der am stärksten betroffene Sektor, was hauptsächlich auf sinkende Immobilienwerte zurückzuführen ist, da sich die Preise in den letzten Jahren an die höheren Zinssätze angepasst haben. Die Aussichten sind jedoch immer noch optimistischer als im letzten Jahr.
Wilkinson sagt: „Das Gesundheitswesen ist der am zweitstärksten betroffene Sektor in Europa. Und das liegt vor allem an den Inputkosten. Es gibt mangelnde Flexibilität bei der Belegschaft, mehr Personalmangel, Medikamentenkosten und so weiter. Und dann ist da noch die Inflation und ich denke, es ist schwierig, diese erhöhten Kosten schnell weiterzugeben.“
Unternehmen und Käufer medizinischer Dienstleistungen halten die Kosten so streng wie möglich unter Kontrolle. Die Last liegt also bei den Gesundheitsdienstleistern. Und dann drücken die nationalen Gesundheitsdienste natürlich die Kosten. Das Gesundheitswesen war also ein ziemlich harter Sektor. Ich denke, es beginnt sich ein wenig zu bessern.“
Der Einzelhandel war in diesem Quartal der am drittstärksten betroffene europäische Sektor. Dies ist vor allem auf die nach wie vor zurückhaltende Konsumpolitik zurückzuführen, da die Auswirkungen der gestiegenen Inflation und Lebenshaltungskosten weiterhin spürbar sind.
Darüber hinaus haben Störungen in den Lieferketten im Nahen Osten zu einem starken Preisanstieg für verschiedene Güter wie Lebensmittel, Kleidung, Schuhe und mehr geführt, was die Verbraucher zusätzlich entmutigt.
Es gibt jedoch vielleicht noch einen Lichtblick. Wilkinson weist darauf hin: „Am anderen Ende des Spektrums sind Energie-, Öl- und Gas-, Telekommunikations- und Bankensektoren viel weniger in Bedrängnis als der Durchschnitt. Europas Banken sind in viel besserer Verfassung als in den letzten 10 bis 15 Jahren.“
„Und das ist eine gute Sache, denn ich denke, das zeigt uns, dass Banken Kreditnehmer durch Umstrukturierungen unterstützen können. Wenn es sich um einen Immobilienkreditnehmer handelt, können sie ihnen Zeit geben. Banken haben große Kapitalpolster, sodass sie in einer guten Position sind, um auch andere Sektoren zu unterstützen.“
Welche Länder sind am stärksten betroffen?
Wilkinson sagt: „Die Leute sind sehr daran interessiert, welches Land in Europa am schlimmsten betroffen war. Und das war Deutschland. Doch Großbritannien lag direkt hinter Deutschland. Und ich muss zugeben, ich dachte, Großbritannien würde Deutschland überholen. Das ist nicht passiert.“
„Großbritannien befindet sich auf Talfahrt und zeigt weniger Anzeichen einer Krise als noch vor einem Jahr. Für Großbritannien sind das also ganz klar gute Nachrichten.“
Auf die Frage, warum Deutschland noch immer in besonders großer Not steckt, antwortete Wilkinson: „Ich denke, die Energiekrise hat Deutschland besonders hart getroffen, weil der Motor der deutschen Wirtschaft die Industrie, das verarbeitende Gewerbe und der Export sind. Und diese Industrie wurde ziemlich hart getroffen, was Großbritannien mit seiner viel stärker dienstleistungsorientierten Industrie nicht passiert ist.“
„Und dann Frankreich, Spanien und Italien. Dort sind die Anzeichen einer Krise etwas stärker ausgeprägt, aber größtenteils weniger als vor 12 Monaten. Frankreich ist ein wenig im Plus, und das kann sich ändern, aber im Moment sind sie im Vergleich zu Großbritannien und Deutschland wesentlich weniger in Not. Jetzt heißt es also Deutschland gegen den Rest.“
Zu anderen wichtigen Ländern wie Italien erklärt Wilkinson: „Italien hat etwas mehr Anzeichen von Not gezeigt, aber im Vergleich zu Deutschland ist das nicht wirklich signifikant. Ich denke, Italien profitiert davon, dass seine Unternehmen und Verbraucher historisch gesehen weniger verschuldet waren. Die Haushalte sind weniger verschuldet, es gibt weniger Schulden bei den 20- und 30-Jährigen.“
„Daher glaube ich, dass der Einzelhandel in Italien tatsächlich in besserer Verfassung ist als anderswo in Europa.“
Die italienische Regierung hat den Energiesektor stark subventioniert und die Verbraucher vor den schlimmsten Preiserhöhungen geschützt.
